259文件的實(shí)施，對支付行業(yè)的各方都產(chǎn)生了不同程度的影響和調(diào)整，本文將聚焦于行業(yè)需求和供給等方面，探討259文件帶來的影響。

　　從需求端看來，當(dāng)前處于經(jīng)濟(jì)下行的時(shí)期，個(gè)人信用卡負(fù)債，資金壓力大，相對收入水平較低等問題，人均負(fù)債水平增加，259文件并不會(huì)改變用戶的需求量，短期的資金周轉(zhuǎn)仍然還是用戶的剛性需求。

　　從供給端來看，過去支付行業(yè)經(jīng)歷了野蠻生長的階段，各種行業(yè)亂象、違規(guī)擾亂行業(yè)秩序的行為充斥市場，但隨著監(jiān)管政策的不斷加強(qiáng)，推動(dòng)支付公司合規(guī)經(jīng)營，在此背景下，那些經(jīng)營不善、無法滿足合規(guī)需求的支付公司陸續(xù)被注銷牌照，而另一些支付公司為了適應(yīng)新的法規(guī)和監(jiān)管要求，也會(huì)規(guī)范自身整體的經(jīng)營模式和規(guī)模。

　　嚴(yán)監(jiān)管下供給端的減少的同時(shí)，推動(dòng)了行業(yè)整體費(fèi)率上漲。259文件實(shí)施后開始的漲價(jià)潮，匯付天下、合利寶、星驛付等多家支付公司旗下POS機(jī)品牌接連上調(diào)費(fèi)率，漲價(jià)高達(dá)1%、2%的不在少數(shù)。目前各家的POS機(jī)費(fèi)率也未達(dá)到平衡。

　　所以在短期來看，支付行業(yè)供需還正在調(diào)節(jié)的過程中，市場尚未達(dá)到均衡。

　　替代品方面，經(jīng)濟(jì)下行，利率降低的環(huán)境下，替代品變得更具彈性，可能分走一部分市場份額。

　　1.銀行提供靈活的分期政策，包括消費(fèi)分期和現(xiàn)金分期，用戶也有了更多選擇性。

　　2.銀行貸款利率降低，對已經(jīng)通過POS機(jī)周轉(zhuǎn)資金的群體來講，貸款產(chǎn)品更具優(yōu)勢，部分用戶可能更愿意選擇銀行貸款來滿足自己的資金需求。在一定程度上對個(gè)人POS機(jī)的需求造成了競爭壓力。

　　3.無卡支付產(chǎn)品短期內(nèi)持續(xù)增長

　　由于POS機(jī)交易商戶固定，隨機(jī)匹配商戶模式不存在了，用戶不得不從以前的單一產(chǎn)品轉(zhuǎn)向多品牌多商戶。同時(shí)，在線交易可變換商戶的無卡支付產(chǎn)品在此背景下崛起，新的無卡支付產(chǎn)品也不斷涌現(xiàn)，但無卡支付體量總歸不夠大，變動(dòng)快，短期內(nèi)能夠填補(bǔ)市場空缺，滿足用戶的刷卡需求。

　　總體來看，259文件的實(shí)施，使得整個(gè)支付行業(yè)面臨更高的合規(guī)要求，替代品的變化，總體市場規(guī)模相對縮小。但是由于供給端的減少，費(fèi)率也將達(dá)到新的均衡點(diǎn)，此前POS機(jī)費(fèi)率穩(wěn)定在0.5%-0.6%之間，政策全面實(shí)施后，后續(xù)可能會(huì)在0.6%以上，留在行業(yè)的人也會(huì)得到更好的收益。